Es la fiesta más característica, entrañable y arraigada en Palenciana, se celebra del 14 al 17 de agosto, siendo el día grande el 15 de Agosto.

La fiesta es eminentemente popular. Cada año se une un grupo de personas, son los "HERMANOS MAYORES", que se esfuerzan en gran medida para dar el mayor esplendor a la fiesta. El 15 de agosto  se celebra una solemne misa en honor a la patrona, alrededor de las once de la mañana. A la salida se asiste al refresco que ofrecen los Hermanos Mayores, y allí se elige a los que lo serán los años venideros, a este acto se le llama"ECHAR LA CHINA".
Por la tarde sale en SOLEMNE PROCESIÓN LA IMAGEN DE LA VIRGEN que, en medio de cohetes,bengalas y musica pasea las encaladas calles de puebo.

Al terminar la procesión, en la plaza en la puerta de la iglesia, tiene lugar el "EL REVOLEO DE LA BANDERA". Acto emotivo y típico de la feria. Un fiel devoto de la Virgen, tomando la bandera por el asta, voltea airosa y artisticamente el trapo, sin que éste roce con el suelo, ante la imagen de la VIRGEN DEL CARMEN, bajo la mirada emocionada de los asistentes que observan atentamente las filigranas que borda la bandera en el aire cálido de la noche festiva. Hermoso, simbólico y sutil homenaje que todo el pueblo rinde a su patrona. 
Por la noche, en las Eras Bajas, el recinto ferial se convertirán en una gran verbena popular, donde todos los vecinos y visitantes podrán pasear y disfrutar de esta emblematica fiesta.
Hasta hace unos treinta años, un hombre se ofrecia voluntario como HERMANO MAYOR para organizar y costear las fiestas patronales. Pero debido a la complejidad de los actos que se celebran y para darle mayor explandor a la feria, se ha instituido la costumbre de que sea un grupo de personas, normalmente un grupo de amigos, los encargados de organizar la feria de este pueblo.